日前有消息稱，5月份或?qū)⒊雠_股權(quán)眾籌的指導意見。據(jù)了解，正在修改的《證券法》，其中一些規(guī)則的出臺或?qū)蓹?quán) 眾籌有推動作用。此前的3月28日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會正在對股權(quán)眾籌進行密集調(diào)研。此次調(diào)研是針對股權(quán)眾籌的業(yè)務。由于眾籌模式品類頗多， 不同種類的眾籌如何設定監(jiān)管標準、由哪些部門管理，還需要統(tǒng)籌決定。

        股權(quán)眾籌平臺大家投創(chuàng)始人李群林向記者證實，此前證監(jiān)會已經(jīng)去公司進行調(diào)研。“來調(diào)研的人員，對于股權(quán)眾籌的規(guī)則、模式等情況進行了非常詳細的了解，”李群林向記者表示，“對于具體的監(jiān)管思路還不好猜測，但是監(jiān)管層總體來說是持支持和鼓勵的態(tài)度的。”

事實上，自2011年左右眾籌作為一種新的融資形式在中國興起以來，各種各樣形式的眾籌層出不窮。不僅僅有圖書出版眾籌、演唱會眾籌，還有針對房地產(chǎn)、光伏電站等大項目發(fā)起的眾籌。此外，還有處于敏感地帶的股權(quán)眾籌。

作為中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會執(zhí)行秘書長，今年3月4日，尹立志在微信圈發(fā)起了眾籌買房項目，并一直在為這個項目奔忙。“現(xiàn)在通過審核的人數(shù)大概有100人，如果不是有人數(shù)控制大概已經(jīng)有300人了?！币⒅菊f。

創(chuàng)新層出不窮

所謂眾籌，是指項目發(fā)起人以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，集中大眾的資金、能力和渠道，為小微企業(yè)或個人開展某個項目或活動提供資金援助的融資行為。

        從2011年國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站上線以來，諸多眾籌形式層出不窮。從阿里巴巴的“娛樂寶”，到基于熟人網(wǎng)絡的微信眾籌，再到網(wǎng)絡眾籌，其中涉及各種項目的眾籌。而尹立志利用微信發(fā)起的“眾籌買房”被業(yè)界稱為是國內(nèi)首例眾籌買房。

尹立志的這個眾籌買房項目地址選在了河北省滄州市的中捷高新區(qū)。據(jù)記者了解，3月30日，中捷高新區(qū)和中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會組織了一批有意向參與眾籌建房的買主前往中捷高新區(qū)實地考察。

“參與買房的都是我認識的人，而且都是金融或IT企業(yè)的高管。目前的價格定在每平方米3500元左右。不過，未來可能會有驚喜，我們可能推出1000元/平方米的房子?！币⒅鞠蛴浾弑硎尽?/span>

至于這個眾籌買房項目如何讓“中間人”獲利，尹立志表示，現(xiàn)在該模式還只是一種探索。“作為中間人，我們目前不收取任何費用，未來如果模式成熟了，可能會另當別論?！币⒅菊f。

       尹立志的眾籌買房項目僅僅是諸多眾籌項目中的一個。事實上，目前國內(nèi)已經(jīng)有一批眾籌平臺在成長。據(jù)記者了解，從 2011年國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點名時間”誕生以來，包括追夢網(wǎng)、美微傳媒、天使匯等一大批眾籌網(wǎng)站相繼上線。有業(yè)內(nèi)人士分析發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的眾籌網(wǎng)站多集中 在出售產(chǎn)品、公益活動以及出售門票等，主要為出售產(chǎn)品的預售+團購模式。此外，股權(quán)眾籌模式也是眾籌網(wǎng)站的重要方式之一。

隨著眾籌網(wǎng)站的興起和眾籌融資模式被更廣泛接受，該融資渠道已經(jīng)逐漸成為小微企業(yè)和個人越來越重要的融資渠道。

有業(yè)內(nèi)人士表示，相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是以項目的商業(yè)價值作為唯一標準?！爸灰蔷W(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。”該業(yè)內(nèi)人士表示。

監(jiān)管臨近

       一面是火焰，一面是海水。在風靡全國的同時，眾籌背后的法律風險也逐漸凸顯。

關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的北京眾鑫律師事務所執(zhí)行合伙人郭勤貴表示，目前對于眾籌來說，不是沒有法規(guī)，而是現(xiàn)行的法規(guī)對于 眾籌的發(fā)展是有約束的。“比如非法集資的有關(guān)規(guī)定、刑法關(guān)于非法集資的罪名都是非常清楚的，這對眾籌的發(fā)展是有制約的。在現(xiàn)行法規(guī)條件下，一些眾籌的創(chuàng)新 很容易踩到紅線，比如對于一些不規(guī)范的股權(quán)眾籌而言，可能會涉嫌擅自發(fā)行股份違法問題。”郭勤貴說。

擅自公開發(fā)行股份罪有兩個紅線不能碰，一是向不特定的公眾發(fā)行股份，比如采取公開宣傳或廣告方式，該種方式與人數(shù)無關(guān)；二是向超過200位特定的人發(fā)行股份。

       “即使證監(jiān)會出臺相關(guān)規(guī)章，也不會超出目前相關(guān)法律的限制?！惫谫F表示。

但中國人民大學法學院副院長楊東在接受記者采訪時表示，目前產(chǎn)品眾籌基本上不存在法律障礙，但是對于大項目如地產(chǎn)、光伏等項目的眾籌，因為涉及資金金額較大，未來需要監(jiān)管。

事實上，即使是產(chǎn)品眾籌也存在回饋投資人這樣的問題。以在美國眾籌網(wǎng)站Kickstarter籌資的電影《美眉校 探》為例，在籌到570萬美元之后，該電影迅速投入制作。電影主創(chuàng)曾向廣大投資者承諾，將在電影上映當日免費以“數(shù)字拷貝”的方式回饋給大家，但很多投資 人在下載影片時卻遇到了問題。

對于資金監(jiān)管問題，眾籌買房項目的發(fā)起人尹立志表示，目前發(fā)起的地產(chǎn)眾籌還不涉及資金監(jiān)管的問題?！拔覀兪前奄I房人的錢直接支付給賣房一方，因此不存在資金監(jiān)管問題?！币⒅颈硎尽?/span>

       至于最可能踩到非法集資紅線的股權(quán)眾籌，未來也可能因為《證券法》修改而獲得較大發(fā)展。

此前的消息顯示，證監(jiān)會已經(jīng)針對股權(quán)眾籌進行持續(xù)調(diào)研。至于5月份出臺監(jiān)管法規(guī)，記者4月11日向證監(jiān)會求證，并未獲得證實。

按照此前《證券法》第10條規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管 理機構(gòu)或者國務院授權(quán)的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。有下列情形之一的為公開發(fā)行：向不特定對象發(fā)行證券，向特定對象發(fā)行證 券累計超過200人，以及其他情況。

       根據(jù)《公司法》的規(guī)定，成立股份有限公司的股東人數(shù)不能超過200人，成立有限合伙制的股東人數(shù)不能超過50人。楊東表示，目前股權(quán)眾籌的項目一般都以有限合伙制的形式進行，也就是不超過50人的限制。

      一位參與《證券法》修改的業(yè)內(nèi)人士表示，在《證券法》修改中，并沒有涉及眾籌二字，但對于小微企業(yè)融資有松綁跡象?！拔磥硇∥⑵髽I(yè)年融資300萬元以內(nèi)將具有豁免權(quán)，不需要去交易所注冊。這將大大推動眾籌，特別是股權(quán)眾籌的發(fā)展。”該人士表示。

“在國內(nèi)資本市場還有諸多弊端的情況下，如果國家一旦在公開發(fā)行的人數(shù)上放開200人的限制，鼓勵老百姓進入高風險的股權(quán)行業(yè)投資，對投資者的資質(zhì)進行嚴格審核和把握，在這種情況下眾籌的發(fā)展?jié)摿Σ豢尚∮U。”點融網(wǎng)聯(lián)席總裁、創(chuàng)始人郭宇航表示。更多電商資訊，敬請關(guān)注：網(wǎng)購網(wǎng)站大全—商城眾網(wǎng)！

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