華爾街此前一直認為希拉里不費吹灰之力就能贏得大選，但現(xiàn)在對特朗普可能獲勝的恐懼勝過一切，如果真的是這樣的話，美國股市或將迎來災難時刻。目前市場人士普遍認可若特朗普當選，美國股市將立刻出現(xiàn)拋售潮，但對于后市走勢觀點分化。

背景：FBI重啟“郵件門”調查引發(fā)市場焦慮

上周五(10月28日)，F(xiàn)BI宣布重啟對希拉里“郵件門”事件調查，因在調查希拉里助手胡瑪·阿貝丁(Huma Abedin)丈夫安東尼·韋納(Anthony Weiner)性丑聞事件時，意外發(fā)現(xiàn)與希拉里“郵件門”調查相關的新郵件。 這則消息令金融市場淹沒在焦慮情緒中。

威明頓信托(Wilmington Trust)首席信息官Tony Roth認為，毫無疑問市場此前從未考慮過特朗普獲勝可能性，這顯然十分草率。而自上周五起，市場不得不在出價時納入該種可能性，自那以后股市一直走低，從來沒有過這么多災多難的時刻。

市場已經(jīng)開始對特朗普獲勝可能性作出反應，債券收益率和美國股市雙雙走低，周三標普500指數(shù)跌破2100點整數(shù)關口，收報報2097.94點，為7月7日以來首次收于2100點下方，且連續(xù)第七個交易日下跌，創(chuàng)2011年以來最長連跌天數(shù)。本周前三個交易日該指數(shù)累計下跌1.3%。

分析：若特朗普當選，美股將立馬暴跌

兩名經(jīng)濟學教授的研究或能讓投資者提前一窺美國股市會如何對特朗普當選做出反應。通過研究預測市場(如PredictIt.org等)交易數(shù)據(jù)，及就大選相關事件金融市場反應，一名經(jīng)濟學稱根據(jù)他們的研究結果，如果特朗普擊敗希拉里，股市將立即出現(xiàn)拋售潮，但如果特朗普落敗，股市將小幅反彈。股市漲跌幅取決于預期的結果。

所謂預測市場，是指為就某項事件預期結果進行交易而產(chǎn)生的市場，比如PredictIt.org可就具有雙重可能性的政治事件進行實盤交易，考驗的是投資者的對這些事件的了解以及政治敏感度。

在布魯金斯學會一份研究報告中，達特茅斯大學經(jīng)濟學教授Eric Zitzewitz和密歇根大學教授Justin Wolfers研究了首輪美國總統(tǒng)電視辯論市場效應。

Zitzewitz稱，如果市場認為希拉里獲勝概率達到70%，且市場相信在希拉里當權的情況下股市會比特朗普掌舵時高出10%，而最終希拉里成功當選，那么美股將大漲近3%，反之則可能暴跌7%。如果預測市場認為希拉里獲勝概率接近80%，如果最終結果令人大失所望，股價將暴跌8%-10%。

市場觀點：對特朗普當選后股市后市走勢觀點分化

策略師們認同如果特朗普入主白宮將引發(fā)股市拋售，但對于此后市場走勢觀點分化。

①美銀美林：后市或呈L型

美銀美林全球經(jīng)濟學主管Ethan Harris稱，特朗普贏得大選將引發(fā)市場拋售，之后股市會呈L型走勢，因在一段時間內政策不確定性一直存在。就市場反應而言，股市擔心特朗普獲勝，還擔心特朗普政府政策不確定性。通常來說。正常來說，眼下民主黨連任才是眾望所歸，市場反響更積極。

Harris還補充道，本輪大選的中心在選舉結束后政策的不確定性，執(zhí)政黨連任意味著沒有大沖擊，一切都會延續(xù)下去，沒有大新聞，即便政府分裂，想來股市也能平穩(wěn)度過。

市場此前一直預期希拉里獲勝，同時共和黨將控制眾議院，或許還有參議院。這將導致僵局出現(xiàn)，希拉里的許多的政策可能無法實施。

Harris指出，特朗普獲選總統(tǒng)的情況下，股市或出現(xiàn)某種反應，如果市場反應激烈，可能影響到美聯(lián)儲。在某種程度上，美銀美林會借市場反應評判潛在的不確定性沖擊。他表示，如果特朗普勝出他將溫和下調美國GDP預期。

②美國知名資產(chǎn)管理公司貝雅：后市或呈V型

美國知名資產(chǎn)管理公司貝雅(Robert W. Baird Co.)首席投資策略師Bruce Bittles則認為特朗普當選后，股市后市或呈V型，因積極的稅收改革和更寬松的監(jiān)管環(huán)境將提供支撐。

Bittles認為，這根英國脫歐公投之后的市場反應相似，市場先跌后漲。而若希拉里成功擊敗對手，股市將上漲，但漲幅不如以往執(zhí)政黨勝出那么大。這取決于市場對這種結果已經(jīng)建立起多高的預期。如果確實很高的話，那么共和黨大獲全勝意味著市場將暴跌，然后暴漲。

③威明頓信托：何時見底取決于特朗普大選后表現(xiàn)

威明頓信托的Roth稱，如果希拉里獲勝概率繼續(xù)下降，股市將進一步下跌。最后如果希拉里贏了的話，那么市場焦慮情緒緩解股市反彈，反之則引發(fā)大規(guī)模拋售。從當前點位來看，股市很容易再跌10%，這還是好的。至于什么時候取決于特朗普大選后的表現(xiàn)。

Roth認為目前希拉里仍占上風，哪怕沒有75%的概率，60%的可能性還是有的。市場預期其獲勝可能性越高，拋售規(guī)模越大，而兩者獲勝可能性約接近，跌幅約明顯。

美股后市：大選當天或出現(xiàn)持續(xù)拋售潮

Zitzewitz教授稱，他研究了特朗普侮辱女性視頻曝光后和FBI重啟調查新聞曝出后的市場反應，市場動態(tài)與其在首輪總統(tǒng)競選辯論后對預測市場和金融市場的研究發(fā)現(xiàn)相吻合。他表示，如果預測市場判斷希拉里獲勝可能性為60%，特朗普獲勝意味著結果出爐當晚標普指數(shù)期貨將暴跌6%。不過他表示研究中不涉及對后市走勢的研究。市場屆時會受到敗選演講和其他后續(xù)發(fā)展影響。

Roth預期市場將持續(xù)震蕩，且大選當日可能出現(xiàn)持續(xù)拋售。他表示，沒有人可以百分百排除特朗普獲勝可能性。或許有30%的可能，或許還會更高，這引發(fā)市場恐慌。如果特朗普擊敗希拉里，市場將繼續(xù)承壓，尤其是他身邊沒有可靠顧問的情況下。

特朗普還有可能對美國的貿易伙伴采取行動，聲稱他們違反貿易協(xié)定，鑒于這可能引發(fā)報復性行為，市場將陷入動蕩。

他還指出，如果希拉里當選，將有一個更有建設性的全球經(jīng)濟前景。且貨幣瘋狂也將迎來最終章，全球央行寬松措施確有必要，但現(xiàn)在已經(jīng)不再有效，此時遠離寬松政策可帶來更積極的結果。

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