近期中國資本市場和互聯網金融火爆的根本邏輯是在宏觀經濟疲弱，經濟持續下行的背景下，政府推行以鼓勵股權融資以及互聯網金融的方式盤活民間資本，讓資本流入實體經濟以達到緩解經濟下行壓力的投資帶動模式的話，那么我們有理由相信，互聯網金融的火爆并非曇花一現，而是一種可持續的，并且在今后相當長的一段時間內還會繼續的火爆。而經濟疲弱，也直接導致了企業的留存收益下降，大部分企業無法通過留存收益進行內部融資，從而導致外部融資的需求旺盛，這也從企業的融資需求方面解釋了目前資本市場和互聯網金融的火爆。

　　據國家統計局數據顯示，截至2013年年底，中國城鄉居民人民幣儲蓄存款余額高達44.76萬億元;而據不完全統計，2014年年底中國城鄉居民人民幣儲蓄存款余額已升至50.3萬億元。50萬億的民間資本存量，而社會融資總量只有4.61萬億。如果順利盤活50萬億的民間資本存量，這個存量相當于2014年中國城鎮固定資產投資的總額，對于提振宏觀經濟的意義重大。

　　股權融資火爆的原因我想只有一個，那就是股權融資的資金成本相對較低，對大部分的融資端來說有足夠的吸引力。對于企業來說，股權融資的資金成本在于應付股息和股權融資過程中產生的管理費用，而在主要經濟數據都不甚景氣的時段，企業的運營情況也注定了其不會有太多的盈利來支付股息，單從股權融資資金成本的角度來看，在這個節點上進行股權融資，資金成本對于企業來說還是相當劃算的。而股權融資吸引資金面的主要理由則是高溢價，溢價并不由企業直接負擔，而是在股權的交易中產生的，所以在企業股權融資資金成本的角度來說，高溢價并不會提高企業股權融資的資金成本。

　　從融資端的需求來說，互聯網金融為何會被越來越多的融資端所接受?互聯網的本質就是創新，國家發展金融創新，實質上就是要解決傳統融資渠道不暢，中間環節繁瑣的弊端。而互聯網金融正好可以提供一個覆蓋面更為廣泛，融資流程更為簡化的渠道。另一方面，我不認為互聯網金融的優勢在于低廉的資金成本。誠然，互聯網金融以流程簡化的優勢削減了融資過程中的大部分中間成本，但是資金面的趨利性卻決定了以互聯網金融為渠道進行的融資的資金成本無法降低至中國大部分企業的ROA水平。

　　從總體體量上來說，互聯網金融的融資所占企業整體融資的權重不高,大部分的企業還是可以承受互聯網金融類融資所產生的財務成本的，前面已經提到，企業獲得成本低廉的資金的主要來源是股權融資渠道，現在比較主流的互聯網金融融資則是以債權為主，所以互聯網金融債權融資可以看做是企業配置的財務杠桿，而合理的財務杠桿比率并不會對企業的發展造成負擔，這樣的觀點已經被主流的財務管理學說反復證明了。因此，我們并不需要為互聯網金融的資金成本問題而過度擔憂。廣泛的覆蓋面和流程簡便的融資渠道，才是企業選擇互聯網金融融資的理由。

　　而從資金面的需求來說，互聯網金融也為存量資金，尤其是零散存量資金的投資需求提供了一個良好渠道。因為覆蓋面不夠廣泛的原因，傳統金融對于為零散存量資金提供投資渠道的能力并不是十分突出，這也是國家選擇發展互聯網金融的原因之一。

　　有人可能會認為，互聯網金融在宏觀經濟疲軟的大環境下的火爆并不具有持續性，如果成功引導存量資金進入實體企業，從而以資金推動宏觀經濟形勢轉暖，那么互聯網金融的任務也就完成了。但是我們還要看到，一旦宏觀經濟基本面改善，資金面的投資需求就會轉而旺盛，互聯網金融將會在資金面的需求推動下持續火爆。所以，并不需要對互聯網金融的持續性做過多的擔憂。

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